Arcano Group: “Quabit tiene un potencial alcista del 130%”

Quabit Inmobiliaria se ha convertido en una de las apuestas de inversión de Arcano Group. Tras el éxito en diciembre de la ampliación de capital de 45 millones de euros, la firma ha iniciado la cobertura periódica de Quabit con una visión positiva, tanto por la situación de la compañía como por las tendencias macroeconómicas que rodean al sector inmobiliario.

Valoración actualizada: €0,08–0,10/acción

“Consideramos un rango de precio objetivo a dos años comprendido entre 0,08 y 0,10 euros por acción”. Arcano fundamenta su valoración en el fuerte saneamiento que ha llevado a cabo Quabit en los últimos meses, con la ampliación de capital, el acuerdo alcanzado con Sareb y la cancelación de deuda por importe de 94 millones de euros.

Y añade: “El precio real puede superar este rango gracias al crecimiento del NAV”, como resultado de nuevas inversiones o de la activación de los 149 millones de euros en créditos fiscales, que implicarían un upside del 88% sobre el valor actual neto de los activos, que Arcano cifra en 169 millones de euros.

La acción, afectada por el comportamiento de los mercados globales

Quabit cerró con éxito la ampliación de capital el pasado 9 de diciembre. La transacción fue sobresuscrita, con su Presidente, Félix Abánades, participando con casi del 10% del capital levantado (4,4 millones de euros). Además, tal y como consta en los registros de la CNMV, el fondo de inversión KKR ha entrado en la compañía con una participación del 5,4%.

Tras la ampliación, los mercados globales han caído intensamente y, tal como explica Arcano, Quabit “se ha visto afectada por esta contracción”.

En el cierre de la operación, la acción tuvo un precio medio en los tres meses anteriores de 0,065 euros por acción (un 45% más alto que el precio de la ampliación). En lo que llevamos de año, la acción ha caído un 18% respecto a la caída del 10% del Ibex35.

El volumen diario negociado está creciendo considerablemente: 2,1 millones de euros desde la ampliación de capital

En cualquier caso, Arcano destaca que “el volumen diario negociado está creciendo considerablemente, algo esperado debido al incremento de tamaño de la compañía. Desde el cierre de la ampliación el promedio volumen diario negociado ha estado en 2,1 millones de euros”, frente al dato de 1,0 millones de los tres meses anteriores a la ampliación.

“Es un buen momento para entrar en Quabit”

“Los fundamentales de la compañía no han cambiado desde la ampliación y la restructuración del balance de Quabit se ha ejecutado con éxito (acuerdo con SAREB)”, explica el informe de Arcano: “Teniendo en cuenta lo mencionado, pensamos que es un buen momento para entrar en Quabit”.

Arcano destaca varios catalizadores a corto plazo que considera incrementarán el precio de la acción: la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2015 que mostrarán los efectos del saneamiento del balance de Quabit; nuevas noticias sobre la financiación privada de la deuda; más noticias positivas sobre el sector inmobiliario y la situación macroeconómica; y nuevos acuerdos de financiación para 2016.